光大證券點評7月工業(yè)企業(yè)盈利數據指出，7月，工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)修復，當月同比降幅已連續(xù)5個月收窄。一則，PPI同比增速觸底回升，對企業(yè)盈利的拖累邊際減弱。二則，企業(yè)單位成本年內首次同比減少，推動利潤率降幅繼續(xù)收窄。三則，政策發(fā)力見效下，原材料制造業(yè)利潤降幅明顯收窄，高端裝備制造、綠色低碳產業(yè)利潤亦保持穩(wěn)定增長。向前看，工業(yè)企業(yè)盈利當月同比增速或將于四季度轉正。

一是，下半年PPI同比有望回升，從價格和利潤率兩個層面推動企業(yè)盈利回暖。

二是，庫存周期已向被動去庫切換，企業(yè)去庫壓力將明顯減輕。

三是，8月以來穩(wěn)增長政策密集落地，有望加強企業(yè)盈利的修復動能。 ……