引言

在我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時，更傾向于選擇有雄厚的股東背景、較佳的信用資質(zhì)以及有較高價值的抵押品的公司，因此符合條件的這些企業(yè)往往是規(guī)模較大的上市公司，他們憑借良好的資質(zhì)和穩(wěn)定的盈利能力獲得了較強的融資能力。企業(yè)在進行投融資決策時會受到其潛在融資能力的影響，那些融資能力較強的企業(yè)，所獲得的資金更加豐富，從而投資渠道也更加多元，管理層為了追逐更高的收益，從事影子銀行業(yè)務(wù)的動機也更強。因此，本文認為，與具有較高融資約束程度的企業(yè)，如果貨幣政策表現(xiàn)較為緊縮的時候，較低程度的越積極，相應(yīng)的影子銀行化規(guī)模增長更大。

本文認為，一方面，由于在融資約束程度都較低的情況下，私有企業(yè)的決策更加靈活，從事的投融資活動更具多樣性，另一方面，雖然融資能力較強的企業(yè)更樂于從事高收益的影子銀行業(yè)務(wù)，但國有企 ……