公司投資是推動(dòng)企業(yè)迅速發(fā)展壯大的重要途徑，而企業(yè)投資效率的高低決定了企業(yè)能否在激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)發(fā)展。目前，學(xué)者們對(duì)于企業(yè)內(nèi)外部治理因素與投資效率之間的關(guān)系已經(jīng)做了大量研究。因此，將主要基于宏觀政策環(huán)境、市場(chǎng)化進(jìn)程、政府干預(yù)、金融發(fā)展水平和法律保護(hù)機(jī)制等外部制度環(huán)境，以及股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)治理和管理層激勵(lì)等公司內(nèi)部治理因素對(duì)企業(yè)投資效率的影響因素進(jìn)行歸納總結(jié)。

1.外部制度環(huán)境

關(guān)于企業(yè)投資效率的外部制度環(huán)境因素，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要從宏觀政策環(huán)境、市場(chǎng)化進(jìn)程、政府干預(yù)、金融發(fā)展水平和法律保護(hù)機(jī)制等幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行討論。

宏觀政策環(huán)境方面，國(guó)內(nèi)外有關(guān)宏觀政策環(huán)境對(duì)企業(yè)投資效率的影響，大多從貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策以及稅收政策等方面展開。貨幣政策方面，大部分研究均發(fā)現(xiàn)寬松的貨幣政策對(duì)融資約束具有 ……