制度環(huán)境下金融資源錯(cuò)配會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生什么影響？——我國(guó)的金融錯(cuò)配源于國(guó)家制度環(huán)境，是后發(fā)國(guó)家趕超先發(fā)國(guó)家戰(zhàn)略指導(dǎo)下的一種重要且常見(jiàn)的制度安排，其目的在于采用有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收斂的非競(jìng)爭(zhēng)性制度來(lái)使得金融市場(chǎng)可以集聚有限的資源來(lái)提供給具有趕超能力的企業(yè)部門(mén)，從而實(shí)現(xiàn)地區(qū)及國(guó)家投資能力最大化的發(fā)展目標(biāo)。

盡管這樣的制度安排可以在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期中以金融錯(cuò)配為主的“因循趕超型制度”若不能順利轉(zhuǎn)型，那么當(dāng)學(xué)習(xí)和模仿紅利逐步消失時(shí)，原有的金融錯(cuò)配制度安排會(huì)導(dǎo)致資源利用效率低下、企業(yè)自主創(chuàng)新不足、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

在中國(guó)當(dāng)前的財(cái)政分權(quán)、官員晉升激勵(lì)的制度環(huán)境下，如果金融運(yùn)行效率降低造成銀行系統(tǒng)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況惡化，地方政府會(huì)依賴(lài)債務(wù)擴(kuò)張來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得金融資源流向低效率的 ……