現(xiàn)金流操控的影響因素研究實(shí)際上就是動(dòng)機(jī)研究，現(xiàn)有文章主要從再融資、美化業(yè)績(jī)、高管個(gè)人私利、迎合分析師及配合應(yīng)計(jì)盈余管理等角度進(jìn)行研究。王嘯發(fā)現(xiàn)發(fā)行新股前，有部分公司操縱經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，虛增經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流金額。陳理發(fā)現(xiàn)公司再融資時(shí)，會(huì)運(yùn)用多種手段操縱現(xiàn)金流，如取得一次性的稅費(fèi)返還、收回被股東單位占用的資金等。張俊瑞等也發(fā)現(xiàn)了類似的現(xiàn)象。

郭慧婷等發(fā)現(xiàn)在再融資前后，公司的現(xiàn)金流波動(dòng)幅度較大，存在被操控的可能。周冬華和趙玉潔發(fā)現(xiàn)再融資的上市公司也有動(dòng)機(jī)為了達(dá)到監(jiān)管門檻，操控現(xiàn)金流數(shù)值。企業(yè)有動(dòng)機(jī)通過(guò)現(xiàn)金流操控美化業(yè)績(jī)，使現(xiàn)金流量高于上期、呈現(xiàn)“微正”狀態(tài)，避免公司在下期陷入財(cái)務(wù)困境，獲得投資所需現(xiàn)金流。李世新和陳艷英發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流操控會(huì)隨著企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的加重、投資價(jià)值的降低而加劇。

Frankel的研究證 ……