委托代理理論的核心是倡導(dǎo)尋找專業(yè)的代理人行使經(jīng)營(yíng)權(quán)，而所有者不同時(shí)參與公司管理，只保留分享企業(yè)“剩余”的權(quán)力，并實(shí)行“兩權(quán)分離”，如此可以降低所有者經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的行為風(fēng)險(xiǎn)。該理論是建立在信息不對(duì)稱導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)、管理雙方開(kāi)展決策博弈的基礎(chǔ)上的，本質(zhì)上是代理成本過(guò)高的問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上是雙方利益的不對(duì)稱。

由于代理人經(jīng)常比委托人更容易獲得一手信息，提高了經(jīng)理人為謀求自身利益而做出侵害股東利益行為的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)股東和管理者利益相對(duì)一致時(shí)，會(huì)減少委托代理問(wèn)題引起的威脅，股東可以通過(guò)股權(quán)激勵(lì)等方式約束監(jiān)督代理人的不當(dāng)行為。企業(yè)管理中實(shí)際包含兩種多層級(jí)間的委托代理現(xiàn)象：其一是上文提到的二者間問(wèn)題，其二是所有者之間的代理問(wèn)題，本質(zhì)是股東話語(yǔ)權(quán)的問(wèn)題。

當(dāng)企業(yè)內(nèi)部股權(quán)較為集中時(shí)，控股股東擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)，而小股東只擁 ……